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中融万盛投资管理有限公司:业者完善自己的知识结构

时间:2015-11-06 15:14 来源:中国商业新闻作者:中国商业新闻
中国传媒联盟 据 中国商业新闻 讯:中融万盛投资管理有限公司从业者完善自己的知识结构:我个人觉得VC或者FA的知识结构,实际就是个学习方法论的问题。我大学学的是计算机,硕士学的是计算机软件,从业12年一直关注的是TMT,你要问我手机,移动互联网,网游和电商,虽谈不上专家级见识,但看懂BP显然是没问题的。

    中国传媒联盟 据 中国商业新闻 讯:中融万盛投资管理有限公司从业者完善自己的知识结构:我个人觉得VC或者FA的知识结构,实际就是个学习方法论的问题。我大学学的是计算机,硕士学的是计算机软件,从业12年一直关注的是TMT,你要问我手机,移动互联网,网游和电商,虽谈不上专家级见识,但看懂BP显然是没问题的。但问题在于,作为FA或者VC的投资经理,你不能整天折腾TMT。用我老板的话来讲:只关注TMT的孩纸,不是好孩纸,你要多关注几个领域,作为自己主打的研究方向。于是,我选了农业和新材料。下面我把我知识结构完善的过程,通过1个学习培训案例简述在下面,欢迎大家拍砖,提供更好的方法论。

我的第一个学习挑战,来源于石天资本去年完成的一个农业项目。作为FA,我们帮某肉鸡饲养企业进行了股改,财务梳理,融资,跟投和IPO承销商引入。

老板只给了我一个BP,还是项目组早期写的BP,给我三天时间,让我解释几个问题:
1. 三天时间,你能对肉鸡行业有多少了解?肉鸡产品、父母代和子代饲养关系、肉鸡饲养的商业模式,挑战,以及融资亮点是什么?
2. 你对案例中的企业怎么看,有什么问题?它的亮点是什么?如果你去实地做行业DD,你会做哪些工作?通过BP和行业研究,你质疑他们哪些问题?

显然的,我对养鸡一窍不通,但我有一些方法论可能能解决这些问题,比如:
1. 通过BP,我知道这家企业的肉鸡品种是罗斯308,于是我找到了一些关于罗斯308的饲养说明书和农业大学的研究论文,通过已经形成行业标准的罗斯308基准饲养KPI,对比这家企业的饲养KPI,找差异化优势。
2. 通过BP,我还看到几家同类竞争企业,其中有一家还是上市公司,于是我把这家上市公司去年的财报和今年的季报都拿出来看,研究有什么问题,看一些券商的研报,找出证券市场对肉鸡饲养企业的关注点和质疑点(比如禽流感什么的)
3. 通过BP,我还看到这家公司上下游企业是饲料供应企业和屠宰场,其中有一家饲料公司也是上市公司,同样的,我得去研究这家饲料公司的财报和券商研报,了解饲料行业的情况。

通过一系列研究,我在一天时间内(大约16小时),我基本搞清楚了以下问题:
1. 罗斯308是什么,父母代和子代的特点,父母代罗斯308蛋鸡下蛋的特点,蛋的合格率,产蛋周期,成本,子代肉鸡的出栏率,出栏周期。各代各个阶段的死淘率都是什么。以各大学的研究结果,我总结出了罗斯308从父母代蛋鸡到子代肉鸡各个阶段的行业平均KPI参数,然后拿这些参数对比这家企业的KPI,很容易就能得出这家企业整体养殖水平在什么样的水平。

2.对比这家企业的财务数据和上市竞争对手的财务数据,也很容易得出这家企业在行业内的大致位置和发展潜力。有几个财务数据存疑,可以记录下来询问。

3. 通过调研上下游企业,以及这家企业的财务数据(主要是饲料成本,屠宰成本和获利),也比较容易能得出这企业的赢利点都是哪些,可以做出一些结论:比如并购屠宰场,入股上游饲料厂等,从而来节省成本,扩大盈利。

第二天:
根据第一天的研究结果写研究心得和我的质疑。主要包括几个方面:
1. 我对肉鸡饲养行业的大体认识和对这家企业的大体认识
2. 企业的业务流程的认识,研究出来的优势和劣势,质疑
3. 财务数据的认识,相比行业平均水平的优势和劣势,质疑
4.我的建议

第三天:讨论
1. 开学习总结会,就上面每一个细节进行梳理讨论,询问当时实际操盘的Team Leader,获得答案。
2. 通过揭晓答案,能够衡量自己对一个全新行业的判断是否大体准确,特别一些关键点的sense是否正确。

作为一个投资银行的FA,或者一家基金的投资经理,保持极高的学习热情和强大的求知欲望是必须的。当然,方法论一定要清晰准确,BP只是一个框架,深入到BP里,你会发现你要了解的东西能写成几本书。

此外,除了坐在办公室里做研究,能出去走走的话,最好还是走走。比如我们进入一个连锁零售餐饮行业,我的同事们会把它在北京许多典型区域的店面都走一遍,逐个试吃,从调研店面到试吃,来对企业的产品和服务有一个直观的认识。

总之理论挖掘和商业实践,都是必不可少的。我在TMT的项目上有个习惯:
1. 产品我须亲自评测,试用过。
2. 对于电商业务,流程我必须体验,哪怕你们家卖的是奢侈品,我也会下单买一个体验一下流程和服务。
3. 我会做大量第三方的口碑调研和媒体口碑调研。

根据中融万盛投资管理有限公司从业者完善自己的知识结构,我认为,投资界的人,个个都是好样的,因为真的学习能力超强……..抗压能力超强……


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